Weekly Recap (4 - 11 oктомври) - Най-голямата ликвидация в криптопазара и институционалният крипто тласък

Най-голямата ликвидация в историята на криптопазара

Между $20 и $30 млрд. е размерът на ликвидираните позиции в криптопазара за последните 24 часа. За сравнение, това е най-малко 10 пъти повече от загубите на трейдъри през първия COVID-19 срив от март 2020 г. и колапса на Luna и по-късно FTX от края на 2022 г.

Какво стана? 

Доналд Тръмп обяви намерения за допълнителни 100% мита върху китайски стоки, в сила от 1 ноември, което предизвика каскадна ликвидация на отворените позиции на пазара. Постът му в Truth Social късно в петък задълбочи спада. В резултат BTC се срина до $108,000 (≈ –13% / 24 ч), ETH падна под $3,600 (≈ –19%), а XRP, SOL и други криптоактиви загубиха 25%–35%; ADA, LINK, AAVE – до –50%. Част от спада беше частично възстановен. 

Това е пример за класически „flash crash“, породен от прекомерен ливъридж в редица криптоактиви, като и този път има особено горчив вкус заради съмнения на ончейн анализатори за манипулация чрез въпросителни сделки от новооткрити портфейли с необичайно големи суми минути преди изявлението на Тръмп в социалните мрежи. 

Събитията от вчера доведоха и до спад на технологичния индекс Nasdaq от почти 4%. Така геополитическата волатилност се върна в центъра на сцената. До 1 ноември пазарът ще преценява вероятността за нови мерки и отговор от Китай, като всяка допълнителна ескалация или бързо разбирателство между САЩ и Китай ще доведе до още волатилност.

От Belayer напомняме, че търговията с ливъридж в краткосрочен план е високорискова и може да доведе до 100% загуба на капитала.

Polymarket и Kalshi в ожесточена битка за пазарен дял в сектор прогнозни пазари

Intercontinental Exchange (ICE) с $2 млрд. инвестиция в Polymarket

Компанията собственик на Нюйоркската фондова борса обяви инвестиция от $2 млрд. в Polymarket при post-money оценка от $9 млрд. Сделката не е само капитал, като ICE става и глобален дистрибутор на данните за вероятности от пазарите на Polymarket. Така традиционната борсова инфраструктура получава директен канал към ончейн „сигнали за бъдещето“ — ценови вероятности, записани прозрачно на блокчейн инфраструктура. 

Стратегически ход?

Polymarket работи изцяло ончейн, ползвайки Polygon, и всяка сделка е атомна транзакция с USDC обезпечение и сетълментът през смарт договори, резолюциите на залозите се осъществяват през през UMA Optimistic Oracle, а Chainlink помага за залози, свързани с ценови данни. ICE планира да пакетира данните в реално време като нов клас институционални данни за макро модели, риск и деривативни продукти. Успоредно с това Polymarket се готви за по-широк rollout в Щатите (сделка за QCEX, пазари за корпоративни отчети, BTC депозити), но остава под зоркия поглед на регулаторите. В последните дни се появиха и подозрения за сделки около залога за получател на Нобеловата награда за Мир. И да, Polymarket предсказа и това. 

Ответният удар

Малко след новината за ICE, конкурентът Kalshi обяви $300 млн. Series D при $5 млрд. оценка и претенция за 60%+ глобален дял от обемите на търговия — изпреварвайки Polymarket по пазарен дял. Компанията планира отваряне към 140+ държави и таргетира $50 млрд. годишен оборот, стъпвайки върху широк каталог от пазари (избори, макро индикатори, спорт).

Какво е Polymarket?

Ончейн платформа за прогнозни пазари върху Polygon, където потребителите купуват/продават YES/NO ERC-20 токени на цена между $0 и $1; печелившият изход се урежда на $1 USDC. Всяка сделка, всеки резултат и всеки сетълмент са записани в блокчейн и проверими. Силата на Polymarket е прозрачен, одитируем, високочестотен източник на данни от вероятности, който ICE вече ще разпространява към институции.

Какво е Kalshi?

Регулирана от CFTC платформа за търговия с категоризации по избори, макро и спорт. Сетълментът е централизирано организиран под регулация, т.е. няма блокчейн, а продуктите са структурирани така, че да отговарят на американските правила. Силата на Kalshi е регулаторната яснота, мащабът и бързото разширяване, което го прави по-достъпна опция за масовия потребител и за партньорства в традиционните финанси.

Morgan Stanley отваря вратите широко: крипто за всички клиенти (с рамка до 4%)

Какво се променя

Според вътрешна бележка към съветниците от 15 октомври всички клиенти на Morgan Stanley Wealth Management – без значение риск профил или тип сметка (вкл. пенсионни) – могат да добавят крипто фондове към портфейлите си под надзор на съветник. Досега достъпът беше само за „агресивни“ профили с ≥$1.5 млн. ликвидни активи и през облагаеми брокерски сметки. Банката внедрява автоматизиран мониторинг за концентрация на риска и напомня за тримесечно ребалансиране. Първоначално съветниците могат да предлагат BTC фондове на BlackRock и Fidelity, като се следят допълнителни опции (вкл. други ETP/ETF-и). 

Паралелно, Morgan Stanley се готви да пусне директна търговия с BTC, ETH и SOL през E-Trade в първата половина на 2026. С $8.2 трилиона клиентски активи под управление това е една от най-мащабните интеграции на дигитални активи в традиционния wealth management. 

Контекст и рамка

На 1 октомври GIC на Morgan Stanley препоръча 0–4% крипто експозиция според стратегията, с фокус върху биткойн като „дигитално злато“  и ETF/ETP като предпочитан канал. Решението идва на фона на нов исторически връх за BTC от $125 000 по-рано тази седмица, и най-ниски централизирани борсови резерви от 6 години, което подсказва свиващо се предлагане при растящ институционален интерес.

Morgan Stanley не казва „all-in“, а дава институционален „OK“ за контролиран достъп – широка врата + тесен коридор: до 4% експозиция, регулирани продукти, ребаланс и риск мениджмънт по подразбиране.

Grayscale пусна първите spot ETH ETF-и със staking в САЩ

Инвеститорите в Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE) и Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH) вече могат да получават стейкинг доходност върху държаните ETH, докато активите остават в регулиран борсов продукт и под надзора на попечител.

Успоредно с това Grayscale включи staking и за Grayscale Solana Trust (GSOL). При одобрение на конверсията му в ETF, GSOL може да стане един от първите spot SOL ETF-и със staking.

Контекст

През юли REX-Osprey стартира SOL фонд със staking по линията на 1940 Act (нестандартен за spot ETF-и път), но Grayscale е първият, който добавя staking към spot ETF-и по “1933 Act” — стандартнaта пътна карта за всеки BTC и ETH борсово търгувен продукт в САЩ.

Така вече има “фронт“ и към spot SOL ETF-и със заявки от Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco, Canary Capital, Bitwise и др. Очакванията са за одобрения след края на текущия правителствен shutdown. Grayscale заявява, че ще разшири модела към още продукти.

Алтернатива на експозиция към ETH със стейкинг през ЕTF  остават акциите на компании като Sharplink или ETHZilla, чиито активи са 100% стейкнат Ethereum. Поради нуждата от ликвидност, ETF-ът никога няма да стейква изцяло своя ЕTH под управление. 

Как работи

Част от активите в ETF-a се стейкват пасивно чрез институционални кастодиани и валидатор партньори, като наградите целят да повишат нетната доходност за инвеститора и едновременно да подсилят сигурността на мрежите. Наградата от пасивен стейкинг е между 2% и 2.5% годишно. 

S&P с индекс „Digital Markets 50“

S&P Global пуска S&P Digital Markets 50 — бенчмарк, който смесва 15 водещи 

криптоактива и 35 публични компании, свързани с инфраструктура, борси, плащания и приложения върху блокчейн. Всеки компонент е капнат до 5%, с праг $300M за крипто и $100M за акции, плюс стандартно тримесечно ребалансиране по правилата на S&P. Съставът още не е публикуван, но ходът е ясен сигнал, че дигиталните активи се местят от периферията към мейнстрийм портфейлите, като индексът дава прозрачен, правилно претеглен бенчмарк за следене на по-широкия крипто цикъл.

Следва и ончейн достъп: Партньорът Dinari ще издаде tokenized dShare версия на индекса (очакван investable продукт до края на 2025 г.). Това отваря врата към регулирани индексни продукти върху една обща кошница от крипто + акции — път, по който традиционните ETF-и често следват бенчмарка. В по-широк контекст регулаторите в САЩ проучват модели за токенизация на традиционни ценни книжа, което подсилва тезата, че индексацията е следващият етап от институционалното приемане на onchain финансите.

Deep Read

Fidelity: Blockchain as emerging economies