Законът за криптоактивите в САЩ и Clarity Act – Weekly Recap | Belayer

След двуседмична пауза се завръщаме, както го направи и пазарът. В първите дни на 2026 основните криптоактиви BTC и ETH отбелязаха около 10% ръст, а при по-малките капитализации от ключови сегменти като AI и DeFi движенията бяха още по-осезаеми. Този импулс помогна пазарът да излезе от „червената зона“ на Fear & Greed индекса и дори да премине към „Greed“ за пръв път от есенния sell-off. 

Интересът изглежда по-скоро институционален, отколкото ритейл, като това ни навежда положителните притоци в spot Bitcoin и ЕTH ETF-ите в първите две седмици на годината и рекордно ниска гледаемост на крипто съдържание в YouTube като от втората половина на 2021. 

Всичко това се случва в момент, когато Ethereum отчита силни ончейн метрики и рекорден интерес към staking. На практика ситуацията е напълно различна от октомври насам, когато опашката за излизане бе много по-голяма от тази за staking. Сега мрежата има 30% от издадения ETH в staking, като опашката продължава да расте.. Blob параметрите също се увеличиха по план, след като мрежата въведе по-голямото data capacity в края на декември и началото на януари. 

Токенизацията все по-видимо намира мястото си във “финансите onchain” и изглежда е в позиция да наследи stablecoins като crypto buzzword на 2026-а 

Ето по-важното от изминалата седмица.

Законът за криптоактивите в САЩ на кръстопът: Clarity Act сблъска банки, Coinbase и Белия дом

Седмицата започна с очакване за бърза победа, но приключи с още по-силно противопоставяне между основните лагери в крипто индустрията. 

Несъмнено новината на изминалата седмица е, че първият официален draft на Digital Asset Market Clarity Act бе насрочен и после отложен след лавина от поправки и лобиране, които очертават „регулаторна яснота“ едва след тежки компромиси. Още не е ясно кой ще ги направи. Какво се случи?

В началото на седмицата американските законодатели дадоха най-ясния сигнал досега, че искат рамка за закона за криптоактивите в САЩ, като публикуваха текста на дискусионна чернова подкрепен и от двете партии. Текстът цели да дефинира кога токените са ценни книжа, стоки или друга категория и да разпредели ролите между регулаторите с по-сериозна роля на CFTC при спот пазарите, но запази един от най-спорните елементи — ограниченията около “stablecoin rewards/доходност”, които банковият сектор разглежда като риск за депозитите и техния бизнес. 

Колкото повече наближаваше планираното разглеждане в Сенатската банкова комисия в петък, толкова по-силно се очерта фронтът на напрежение - индустрията и част от сенаторите настояваха за по-„про-иновативни“ дефиниции, а други предупреждаваха за разширяване на финансовото наблюдение, рискове за DeFi и поверителността. Ние също разгледахме текста на закона, като ни направи впечатление, че е написан в духа на европейският такъв - MiCA и всъщност не забранява DeFi, дори напротив, но налага регистрационни режими и прозрачност върху транзакциите. На този фон Coinbase направи най-шумния ход и доведе до отлагането на разглеждането на закона по същество. В X Brian Armstrong обяви, че компанията оттегля подкрепата си за Clarity Act в този му вид,

твърдейки, че текстът може да е „по-лош от статуквото“ — включително за tokenized equities, DeFi и stablecoin rewards.  Така спорът се фокусира именно върху това какъв тип “доходност” върху stablecoins се допуска и при какви условия. 

Тук е важно да поясним, че stablecoin rewards, на които Coinbase държи, генерират около $1 млрд от годишните приходи на компанията и й дават възможност да прехвърля rewards/лихва на потребителите, които държат USDC в своя акаунт. Тук е особено важно е да се направи разлика между стабилни монети, които са единствено паркирани по подобие на депозит, а не се използват в DeFI, генерирайки доходност по този начин, което всъщност представения от сенаторите закон позволява. Реакцията дойде почти веднага.

Председателят на Сенатската банкова комисия Tim Scott определи паузата като „кратка“, подчертавайки, че всички остават “на масата” и че процесът продължава. Междувременно Robinhood публично подкрепи усилията за пазарна структура, позиционирайки се “за” регулация, стига тя да пази потребителите и да не убива иновацията 

След отлагането тонът в индустрията се раздвои, като част от лидерите настояха законодателният процес да продължи с поправки , вместо да се „нулира“. Други се обявиха за нови текстове в защитата на non-custodial софтуерни разработчици и заплашиха да отворят нов фронт, този път със Сенатската Judiciary комисия. Напрежението продължи да се нагнетява и през уикенда, когато се появиха сведения за напрежение между Coinbase и администрацията до степен, в която подкрепата на Белия дом е заплашил да изтегли подкрепата си за Clarity Act изцяло.

Според нас, законът все пак ще бъде приет с отстъпки от двете страни. Приемането на Законът за криптоактивите в САЩ не е просто кавга за запазване или уреждането на даден монопол, а исторически шанс за дигитализиране на финансовата индустрия, прекратяване на зловредни пазарни практики с защити за крайния инвеститор, които са крайно необходими. 

„Годината на Ethereum“ — връщане към self-sovereignty, повече капацитет и рекорден staking

Vitalik Buterin рамкира 2026 като година, в която Ethereum трябва да „вземе обратно“ загубен терен по линия на “self-sovereignty и trustlessness“— т.е. по-малко доверие в посредници и повече реална самостоятелност за потребителя. Този наратив идва точно когато мрежата влиза в период на видима експанзия на своя капацитет. Като част от Fusaka броят “blobs” бе увеличен до 21, което се отрази пряко върху L2 разходите и throughput на мрежата. Всъщност в първите дни на годината, основателят на Ethereum, Buterin сподели, че с последните си ъпдейти Ethereum се превърна в първата публична блокчейн трилема разрешила известната блокчейн трилема. Интересно е, че това смело твърдение не шокира никого, тъй като е на практика истина. В момента транзакциите достигат 2.7 млн на денонощие, цената на по-семпли транзакции на основната мрежа е 1 цент, а на L2 слой - до 15 пъти по-малко.

И тази седмица staking-ът продължава да поглъща общото предлагане на ETH. Стейкнатият ETH достига нов ATH (36 млн. ETH), или почти 30% от циркулиращото предлагане. На “sell-side” ниво това намалява свободния “float”, а на “buy-side” ниво изпраща сигнал за доверие в дългосрочната сигурност и икономика на протокола — което обяснява и защо Standard Chartered директно нарече 2026 „годината на Ethereum“ в свой доклад. .

IPO вълната

Попечители и борси се подреждат на опашка на публичните пазари

Anchorage Digital (попечеител + дигитална банка)

Bloomberg съобщи, че Anchorage търси финансиране в диапазона $200–$400 млн. преди потенциално IPO „следващата година“. 

BitGo (попечител и институционална инфраструктура)Компанията цели да набере около $201 млн. в IPO и да се листне на NYSE под тикер BTGO, при таргет оценка до приблизително $1.96 млрд. 

Bitpanda (европейска multi-asset платформа/брокер)Според Bloomberg Bitpanda се готви за IPO във Франкфурт още през първата половина на 2026. Подкрепената от Питър Тийл компания се цели в капитализация около $5 млрд и разполага с 30 млн регистрирани потребители основно от Централна и Западна Европа. 

Kraken (борса): 

Една от най-значимите борси в световен план Kraken официално потвърди, че е подала конфиденциално draft registration statement за IPO в САЩ и това отваря вратата за листинг през тази година.

HashKey (лицензирана борса + asset management в Хонконг)

HashKey вече направи IPO в Хонконг през декември 2025 и набра приблизително $207 млн. при своя дебют на HKEX 

Токенизация в първите дни годината

Goldman Sachs заяви, че активно инвестира ресурси в токенизация (паралелно със stablecoins и prediction markets). State Street обяви платформа за дигитални активи, с фокус върху tokenized money-market funds, ETFs и cash инструменти като tokenized deposits и stablecoins. Поредният финансов продукт за. Токенизация, който не остава на ниво с експеримент.

Регулаторната рамка също започва да догонва: 

Южна Корея придвижи закон, който създава легален режим за tokenized securities / STО, а London Stock Exchange Group стартира 24/7 блокчейн платформа за сетълмент на tokenized bank deposits. Galaxy стартира $75 млн. tokenized CLO (​​Collateralized loan obligations)  на Avalanche.  

MrBeast среща Ethereum: BitMine инвестира $200 млн. в Beast Industries

BitMine, компанията най-големите резерви от ETH,  обяви инвестиция от $200 млн. В Beast Industries - структурата зад най-популярния създател на съдържание в YouTube - MrBeast. Това може да се чете като bullish не само за Ethereum, но и за crypto, ако тази инвестиция се оформи като стратегическо партньорство, което да популяризира „новите onchain финанси“  на Gen Z и Alpha аудитории. 

Sui спря за близо 6 часа

“consensus divergence” или урок за L1 надеждността

На 14 януари Sui mainnet преживя сериозно прекъсване, при коeто валидаторите временно не съумяваха да сертифицират нови “checkpoints”, като в резултат транзакциите time-out-ваха. По официална информация причината е вътрешна “divergence” в обработката на consensus при валидаторите, а възстановяване се случи след координиран fix на консенсуса. 

От една страна сработиха защитни механизми “fail-safe”, които спират блокчейна вместо форк като по-добър сценарий, но от друга прекъсване на блокчейна по каквато и да е причина е най-сериозният удар за която и да е L1 мрежа. Още повече, когато се бори за институционални use-case-и и сериозна DeFi ликвидност.